• 资深权威

    上市公司基本面精华

  • 透过F10

    深度挖掘投资机会

  • 港澳原创

    多角度实时分析

  • 二十二年大数据

    千万级用户积累


当前位置:

机会

>

市场要闻

【有看投的行业】诸多积极信号出现!券商板块估值修复已近

发布机构: 港澳资讯

发布日期:

2022-05-26

个股机会: 中信证券光大证券国元证券越秀金控太平洋方正证券广发证券东兴证券东方证券中原证券国盛金控天风证券国联证券

可以说近期以来A股大盘走的是“差强人意”,白马股概念股集体熄火,而其中一向被看作是市场“风向标”的券商板块,自今年以来也是“跌跌不休”。不过,近日随着诸多积极信号的出现,业内预计,券商板块或将有表现了。截至5月23日,“破净”券商股已增至10只,还有12只券商股也处在“破净”边缘,市净率均不足1.1倍。

虽然说作为行情“领头羊”的券商板块持续乏力让人对大盘行情的乐观预期不足,但是近期已有诸多积极信号出现。一方面,政策利好频出。5月13日,证监会制定并发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》,后续有望成为券商新的业绩增长点。另一方面,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.45%。其中,5年期以上LPR相较上月下降了15个基点。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,今年一季度,受到海外流动性收紧、地缘冲突、国内疫情反复等因素的扰动,A股市场出现了较大的回落。受到资本市场表现低迷的影响,券商板块下跌明显。央行下调5年期以上LPR,央行货币政策持续发力,保证市场流动性合理充裕。从估值层面来看,当前券商行业的市净率接近1倍,估值已经处于历史低位,具备一定的安全边际和反弹空间。随着国内疫情得到控制,货币政策和财政政策共同发力,在市场风险偏好回升和流动性充裕的背景下,券商行业或将迎来估值修复。

此外,今年以来,券商开启了回购及大股东增持计划,部分券商实施速度惊人。数据显示,今年以来中信证券H股已被第二大股东越秀金控连续增持5次,合计增持中信证券2468.75万股H股股份,增持金额达4.54亿港元。事实上,去年8月份,越秀金控中信证券抛出不超23亿港元的增持计划。5月17日,中原证券也表示,控股股东河南投资集团自2020年8月1日至2022年5月17日期间,通过港股通累计购买公司H股股份4791.9万股,占公司总股本的1.03%。3月30日,A股中广发证券基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可抛出了A股回购计划后,5月12日公司即宣布回购计划已实施完毕;此外天风证券的回购计划也在进行中,已累计回购2.53亿元。国元证券第一大股东国元金控集团也启动了不低于5000万元,不超过1亿元的增持计划。

更加值得一提的是,券商ETF(512000)成份股已全部披露2021年度业绩数据,49家券商合计归母净利润2053亿元,创历史新高,同比增长超31%,连续3年高速增长。这其中,头部券商表现尤为出色,共有10家券商归母净利润超百亿,较2020年增加5家,继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券2021归母净利润超200亿,达到229.79亿元,同比54.2%。

而中小券商则表现出较强的业绩弹性,“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元,同比大增97.27%;中原证券2021年归母净利润同比增幅高达385.57%,净利润5.06亿元;光大证券方正证券国联证券净利润增幅达到或超过50%;太平洋国盛金控实现扭亏为盈。截至5月23日,券商ETF(512000)年初以来份额增长39.17亿份,合计资金净流入37.27亿元。这无疑对于券商板块来说是振奋人心的数据。

自2021年以来,A股市场可以说处于一个发展和改革变化的过程中。比如从提出设立科创板到科创板正式开板并开启注册制仅间隔7个月,从提出推进创业板改革并试点注册制到创业板注册制正式实施,间隔缩短至4个月。北交所的提出到正式开板,期间间隔仅75天,注册制改革进程不断加快。2021年中央经济工作会议提出全面实行股票发行注册制,全面注册制的脚步渐行渐近,预计2022年内能够落地。可以看到,市场变革的步伐每一步都在不断加速。

可以说,目前我国资本市场建设处于前所未有新高度,在资本市场深化改革新周期下,监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速,北交所的落锤成立,进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度,有利于我国多层次资本市场的建立,大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。(具体关于券商板块选股方向的讨论,可翻阅2月份发布的《【有看投的行业】券商板块大跌不改机构看好预期低估值叠加业绩向好长期配置价值十分突出!》。)

从估值方面看,当前券商估值处于3年来低位区域,截止到5月20日行业1.3X的PB(LF)估值,处于中枢偏下位置,存在一定修复需求。其中部分头部券商的PB估值回落到1倍左右,如国君、华泰、海通等头部券商的PB估值(PB-TTM)已经达到甚至低于2018年低点,有更大的估值修复空间。

东兴证券观点表示,当前时点券商行业的配置价值比前期更高。近期稳增长政策持续推出,但配置券商股的时点和市场底的确立关联更为紧密,从配置角度可以理解为“市场底确立后的右侧机会”。

总的来说,券商板块在长时间的连续调整后,估值已经反映了部分市场悲观预期,在多重利好逐步刺激下,板块估值有望迎来修复,在目前位置具备较高的配置性价比。而在行业发展强者恒强的格局下,头部券商机构业务的牌照优势、资本金优势和客户优势等有望进一步凸显。




声明:以上观点来自港澳资讯投资顾问符绩权,执业证书编号A0620617050004,其所述观点来自港澳资讯点金手数据,发布日期2022年5月25日,以上内容仅供参考,不作为买卖依据,股市有风险,投资需谨慎。
手机号登录 或者 微信登录