公司概况



神州数码(000034)主营云计算和数字化转型业务、信息技术应用创新业务、IT分销及增值服务业务。作为领先的数字化转型合作伙伴，神州数码围绕企业数字化转型的关键要素，开创性的提出“数云融合”战略和技术体系框架，着力在云原生、数字原生、数云融合关键技术和信创产业上架构产品和服务能力，为处在不同数字化转型阶段的快消零售、汽车、金融、医疗、政企、教育、运营商等行业客户提供泛在的敏捷IT能力和融合的数据驱动能力，构建跨界融合创新的数字业务场景和新业务模式，助力企业级客户建立面向未来的核心能力和竞争优势，全面推动社会的数字化、智能化转型升级。



行业分析



数字经济快速拉动云服务需求



随着国内数字化实践的不断深化，中国企业上云积极性不断提高，第三方云管理服务市场2021-2025年复合增速有望达到38%。国内企业不断上云，为了保证分布式数据的一致性，会有越来越多的企业采用多云数据治理工具，使用统一的数据获取、迁移、安全和保护策略，预计也会有更多企业将使用云托管服务商提供的应用实现任何地点部署以及运行的一致性，因此第三方云管理服务市场大有可为。根据IDC，中国第三方云管理服务市场规模2021年10.3亿美元，预计2025年达到37.4亿美元，复合增速有望达到38%。



预计2023年信创产业有放巨量预期



美国政府计划对用于半导体设计的特定类型EDA软件实施新的出口管制。在此背景下，未来五年我国全面推动自主可控半导体产线落地以及完成自主可控IT设施替换的紧迫性再度提高，信创产业趋势不可逆转。数据显示，我国信创产业市场规模由2019年的1344亿元增长至2021年的2222亿元，复合年均增长率达28.58%。中商产业研究院预测，2022年中国信创产业市场规模将达3052亿元。预计2022年党政信创市场规模同比增长，行业信创市场规模翻倍增长。预计2023年信创产业有放巨量预期。



公司基本面优势



公司作为国内IT分销龙头企业，传统业务在大体量下仍然保持稳健



公司作为国内IT分销龙头企业，依托其全面的产品、方案与服务，传统业务在大体量下仍然保持稳健，受益于数字经济推动，服务器、网络交换机等云基础设施需求高企，企业IT产品分销业务营收占比不断提升，公司毛利率水平有望逐步改善。公司内部管理能力持续提升，运营水平以及资金使用效率在保持行业领先的基础上继续优化。同时，公司代理的新华三、华硕、联想、浪潮、微电子等业务均实现了可观的增长；Intel、AMD、斑马、IBM、IPS等业务继续保持厂商份额绝对领先。



云业务高速发展，服务能力持续提升



在云管理服务（MSP）方面，公司积极推动MSP服务向MSP+升级，在多个行业落地云原生相关项目，云管理服务能力持续提升。此外，公司还成为天翼云全国总代、中国电信MSP服务合作伙伴，以及华为云MSP框架首批入围合作伙伴，云管理服务资源及能力不断延伸。在数云融合方面，公司TDMP数据脱敏产品上线阿里云生态集成认证中心，成为首批数据脱敏类独家产品。获得专业机构、合作伙伴的多维度认可。



公司聚焦金融、政企等重点行业，信创业务进入爆发期



2022年初以来，行业信创推进逐步加快，金融、电信等行业对国产服务器需求量较大。公司发布了神州鲲泰人工智能推理服务器，以“鲲鹏+昇腾”为核心，可提供128个处理核心的算力，同时最大可支持8张华为Atlas300推理卡，提供256GB推理缓存，以及最大704TOPSINT8的AI算力。该服务器可广泛应用于各行各业推量场景中，满足行业对新信息技术架构对AI的要求，同时结合神州鲲泰边缘推理服务器，可为客户提供端边云全场景AI算力。公司聚焦金融、政企、运营商、教育等重点行业，自主品牌神州鲲泰系列产品赢得“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购”、“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购补充采购”、“厦门市公安局大数据项目”、“成都公安大数据采购项目”等多个标杆项目。此外，2022H1，云科通明湖系列多款全国产化应用交付产品首发亮相，实现了海光、兆芯、飞腾、龙芯、鲲鹏五大硬件平台适配。预计在鲲鹏系快速崛起强大背景下，公司信创业务收入有翻倍以上增长。



技术面上：主力吸筹后转势向上



近期公司股价从去年下半年开始，从22.89元高位一路下跌到今年5月初的12.26元低位，跌幅近半，据港澳资讯点金手中的一箭三雕指标显示，在下跌过程中，都显示主力吸筹动作，主力资金越跌越买，特别是股价低点位置，吸筹量能达到顶峰，吸筹后股价开始止跌站稳反转向上，往上突破60日均线压力线。并以60日均线中长线为支撑线形成波段上涨趋势，其中15块位置是比较有力的支撑位，目前回调尽显左侧交易机会。

	

		

			


		
		

			数据来源：港澳资讯点金手
		
	
主力控盘情况



主力控盘方面，据港澳资讯统计，截止2022-06-30数据，合计9家机构持仓，持仓量合计1.93亿股，占流通盘合计35.60%。其中，5家其他，持仓量1.14亿股，占流通盘21.09%。4家个人，持仓量7852.97万股，占流通盘14.51%。值得注意的是，从二季度机构持股情况来看，私募基金、证券公司和大批其他基金机构新进。机构家数多达95家，累计持仓比例高达25.05%，整体来看机构非常看好。筹码方面，从2021年以来，股东户数一直处于缩减状态，由7.15万户缩减到今年9月9日的4.12万户，减少幅度达43%，特别是今年，筹码进一步快速高度收集。

	

		

			


		
		

			数据来源：港澳资讯点金手
		
	
机构对公司盈利预测



截至2022-09-21，半年以内共有8家机构对神州数码的2022年度业绩作出预测；预测2022年每股收益1.51元，较去年同比增长319.44%，预测2022年净利润9.97亿元，较去年同比增长318.67%。

	

		

			


		
		

			数据来源：港澳资讯点金手
		
	
西南证券盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为1.70元、2.00元、2.51元，归母净利润复合增速达到91.1%。政策驱动下信创行业景气度持续提升，公司作为信创领域主要参与者持续受益于行业扩容；此外公司积极发力云计算及信创产业，两项高毛利、高价值业务爆发趋势明显，有望推动公司盈利质量提升，故给予公司12倍PE，对应目标价24.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。







声明：以上观点来自港澳资讯投资顾问林弟，执业证书编号A0620616040002，其所述观点来自港澳资讯点金手数据，发布日期2022年9月22日，以上内容仅供参考，不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎。